아빠와 딸의 주식투자 레슨 솔직후기

 

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해당 책의 내용은 주식투자에 문외한인 딸 대니얼타운이 베스트셀러 작가이자 투자 전문가로 활동하고있는 아버지 필타운에게 주식투자에 관한 교육을 받는 내용이다.

 

책의 핵심적인 내용들은 좋으나 책 내용 중 사설이 너무 길어서 집중력이 흐트러지는 단점이 있다.

 

추후 핵심적 내용들을 다시 확인해보기 위해서 요약해서 아래에 기술해 보도록 하겠다.

 

• 자신의 가치관에 따라 자금을 분배하고 자신의 투자를 받을 자격이 있는 기업을 경제적으로 지원하는것은 투자하는 방법을 배워야할 이유로 합당하다
• 돈은 목적을 이루는 수단이 아니라 행복과 선택의 자유에 원천이다
• 연평균 26% 수익을 목표로 잡아야 하는 이유 : 3년뒤 돈을 두배로 불려주는 연평균 복리 수익률이 26%이다. 3년마다 2배로 불리는것이 핵심이다
• 경제적 자유를 이루기 위해 중요한 4가지 요소 : 1) 최소 연간지출 2) 남은 투자기간 3) 투하할 자본 4) 투자요구수익률
• 찰리 멍거의 투자 4원칙 : 1) 자신이 이해할 수 있어야하는 기업, 2) 지속적인 경쟁우위를 발생해야함 3) 성실하고 정직한 유능한 경영진, 4) 안전마진을 확보한 가격에 매수

위는 기본적인 책의 Base 내용이다 진짜 핵심적인 내용은 가치평가를 하는 기준이다

가치투자의 핵심이자 가장 중요한부분 이 기업이 매수할만한 기업인가 가치가 적정한가 주가가 저렴한가를 평가해야 매수할지 말지를 판단할 수 있다

재무재표에서 확인할 해자 4가지

1. 순이익 : 손익계산서 : 이익 창출에 투입된 모든 비용을 차감한 최종이익
2. 장부가치(자기자본)+배당금 : 폐업 하거나 전 자산을 매각한 가치 : PBR
3. 매출액 : 손익계산서 : 판매로 벌어들인 금액
4. 영업현금 : 현금흐름표 : 영업활동으로 얻은 실제 현금

지난 10년동안 ROE와 ROIC를 매년 15퍼센트 꾸준히 유지한 회사를 찾아야함 경기 하강 주기도 경험했을것이며 스타트업 단계를 넘어섰거나 경영진 교체등 회사에 다양한 이슈가 있었음에도 ROE를 유지해왔다면 좋은 회사임 찰리멍거는 지속가능성을 중요하게 생각
찰리의 4대원칙의 체크리스트를 구체적으로 알아보자

• 1. 이해할 수 있는 것들
• 회사는 내 능력범위 안에 있는가?
• 구루로 여기는 사람들중에 매수하거나 매도하였는가?
• 이 회사에 대한 자신의 분석을 어느정도 믿을 수 있는가?
• 회사의 사업내용과 해당사업을 한 문단으로 써보라
• 해당 산업의 도전과제와 경기주기를 써보라
• 회사의 성장계획은 무엇인가?
• 회사의 성장세는 10년내 정점을 지날것인가?
• 2. 경제적 해자
• 회사의 해자는 무엇인가
• 경쟁강도는 어떤가
• 경쟁사와 비교하라
• 4대지표 성장률은? 성장세는 가속화중인가 둔화중인가
• 편류성장률은? 성장세는 가속화 되는가? 둔화되는가?
• 손실이 발생했더라도 수년간 버티는데 충분한 현금보유했는가
• 최근 불황기에 매출과 이익은?
• 3. 경영진
• CEO는 겉과 속이 같은가
• CEO는 주주서한에서 얼마나 솔직한가
• 일이 잘 풀릴때 투자자들과 소통하던 CEO는 일이 잘 풀리지않을시 입을 다물거나 회피하는가?
• 직원들은 얼마나 행복한가
• 회사에 부채가 있는가? 1년간 잉여현금흐름으로 상환가능한가
• 회사가 미래에 차입 계획이 있다고 밝혔는가
• 경영진이 자기회사 주식을 매수 또는 매도하는가?
• 4. 안전마진

워렌버핏은 자신이 정의한 재무지표인 ” 주주이익”을 근거로 적정가격을 계산한다 주주이익은 운영에 영향을 미치지 않음으로써 매년 기업의 주주나 부동산 소유의 주머니로 들어가는 현금을 뜻한다.

버핏은 미래의 생산량을 추정할수 있다는 자신감을 가져야한다고 말하였다. 그렇게 추정한 미래생산량이 현재보다 크다면 집이든 농장이든 회사든 전체를 현재 주주이익의 10배 가격에 매수한다.(Cap rate) 최초 투자수익률 10퍼센트를 달성하고 예측한대로 미래에 생산량이 증가한다면 투자에서 손실이 발생할가능성은 낮다

그렇다면 버핏이말한 주주이익을 어떻게 산출하는가 ?

 

순이익 = 감가상각비 + 매출채권 + 매입채무 +법인세 + 자본지출(CAPEX) = 주주이익

 

상장회사는 대개 12~20년치 평균적으로 16년치 현금흐름가격에 매도된다. 16의 절반은 8이다

 

위험을 부담할 가치가 있으려면 투자금대비 얼마나 수익을 올려야할까? 연간 복리수익률 15%면 위험을 감수하고 투자할만한 가치가 있다

가치평가 방법은 3가지가 있다

 

10캡가격, 투자회수 기간법, 안전마진법

https://ecodang.tistory.com/495

위 링크에 해당방법에 대해서 자세하게 기술해놓았다

 

위기가 발생했을시 현금을 들고 기다리고 있다면 경제적 자유를 이룰 수 있다 워렌버핏은 황금비가 내릴때 양동이를 들고 밖으로 뛰쳐나갈 준비를 하고 있어야한다고 말했다 해당 기업의 25퍼센트를 보유하고 있다가 기업이 10퍼센트 더 떨어졌을시 25퍼센트를 더 산다 가격이 10퍼센트 더 떨어지면 세번째 25퍼센트를 더 산다 마지막은 기다렸다가 추가로 30퍼센트 혹은 그 이상 떨어질시 바닥이라고 생각했을 시 매수한다