워렌버핏이 페트로 차이나를 매수한 이유

1. 멀티플이 3, 미국의 동종규모의 정유회사대비 매우 저렴하게 거래중

2. 주주환원 (투자금의 15%를 즉시 환급받을 수 있었음)

• PER 3의 의미

  • PER = 주가(시가총액) / 연간 이익(또는 EPS 기준)

  • PER이 3이면, 회사가 1의 이익을 낼 때 시장에서는 그 회사를 3의 가치로 평가하고 있다는 뜻입니다.

  • 투자자의 관점에서는 “투자금 대비 연간 이익이 약 33%”라는 개념으로 볼 수 있습니다. (이익 / 투자금 = 1/3 = 33%)

• 배당 45% 지급 시

  • 회사가 연간 이익(E)의 45%를 배당으로 준다면, 투자자는 이익의 0.45 × E만큼을 배당으로 받게 됩니다.

  • 투자금(시가총액)은 3E이므로, 배당수익률은 (0.45 × E) / (3E) = 0.15, 즉 15%입니다.

• 결론

  • PER이 3이라는 것은 이익 대비 주가가 3배라는 의미이고, 이익 중 45%가 배당으로 나오면 투자금 대비 약 15% 배당수익률을 얻을 수 있다는 뜻입니다.

  • 쉽게 말해 “연간 이익의 33% 수준이 투자금 대비 수익률이고, 그중 45%가 배당으로 주어지니 15% 정도의 현금수익률”이라는 계산입니다.

3. 시장에 소외되어 있었음 (미국의 투자자들은 러시아 정유사를 보고 있었지 중국에는 당시 관심이 없었음) 그렇기에 저렴했음
만약 페트로차이나의 규모의 기업이 미국의 정유회사와 PER이 동일하게 거래되고 있었다면 절대 매수하지않았음