워렌버핏이 생각하는 주식의 내재가치를 평가하는방법

• 워렌버핏은 내재가치를 투자와 사업을 평가하는 유일한 논리적 접근이라고 정의하고 있으며 내재 가치를 한 사업의 남은 사업기간동안 벌어들이는 현금의 할인된 가치로 소개하고있으므로 DCF와 같은 의미로 추측할 수 있다
• 워런버핏은 대학교육의 투자가치를 계산하려면 먼저 한 학생이 졸업 후 평생 벌어들일 수 있는 수입을 추정하고, 여기에서 학교에 들어가지 않았을경우 평생 벌어들일수 있는 수입의 추정을 뺴줘야 한다고 한다. 이것이 초과이익이라고 하는데 이 초과이익을 이자율로 졸업년도까지 할인한결과가 대학교육의 경제적 내재가치이다
• 투자의 내재가치 = 1년 후 현금흐름 / (1+투자하지 않을 경우의 수익률 + 적절한 이자율) + 2년 후 현금흐름 / (1+투자하지 않을경우의 수익률 + 적절한 이자율)2 +....
• 워런버핏은 투자자는 반드시 현금흐름 할인방법을 통해서 가장 싸게 보이는 투자안에 투자해야한다. 해당사업의 매출액 성장여부 이익변동성 현재 장부가치 이익수준은 내재가치를 계산하는데 큰 관계가 없다고 함
• 워런버핏은 FCF(잉여현금흐름)을 사용하지않고 FCFE(순이익+감가상각,감모상각-연간 CAPEX 평균값 - 운전자본의증가)를 사용한다
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